马斯克在其 Twitter 收购要约中明显违反了股票披露规则，这给监管机构施加了压力，要求他们修改数十年来的市场保障措施，监管机构称这些措施未能保护投资者。
问题在于马斯克延迟 11 天才透露他在宣布收购计划之前购买了 Twitter 9.1% 的股份。这种滞后使得特斯拉首席执行官能够以较低的价格购买股票——为他节省了大约 1.4 亿美元——因为市场的其余部分仍然对他的所作所为一无所知。
投资者倡导者现在将马斯克作为一个紧迫的例子，说明为什么证券交易委员会应该打击这种做法。该机构一直试图缩短马斯克等大股东披露其立场的最后期限，但面临华尔街游说者的抵制。
“任何延迟都会为滥用和内幕交易创造巨大的机会，”美国证券交易委员会前官员、健康市场协会执行董事 Ty Gellasch 说。
以马斯克为中心的辩论是这位亿万富翁近年来如何挑战美国证券交易委员会权威的最新例证，引发了有关监管机构是否可以控制违反规则的强大高管的基本问题。马斯克曾表示他不尊重该机构。
辩论中心的 SEC 规则最后一次更新是在 1968 年。它为大投资者设定了 10 天的时间表，以便在他们收购至少 5% 的上市公司时进行披露。在跨过这个门槛后，他花了 21 天时间来报告他的股份。
宾夕法尼亚大学法学院商法教授吉尔·菲施 (Jill Fisch) 表示，马斯克的行为凸显了规则为何重要。Twitter 的股东已经对马斯克提起集体诉讼，指控他从他们身上敲诈了 1.43 亿美元。
SIFMA 表示，缩短最后期限将为寻求合规的投资者“增加不必要的成本”。
该提议的反对者认为，将信息披露窗口减半会阻碍激进投资者重组公司的尝试，他们认为这可以带来更广泛的好处。
激进对冲基金 Elliott Investment Management 的总法律顾问 Richard Zabel 表示：“如果激进分子没有经济动机去寻求激进主义，其他股东将不会体验到激进分子行为所带来的价值增长——他们可以免费享受这种价值。”在上个月给美国证券交易委员会的一封信中说。
美国证券交易委员会周五在一份文件中证实，该文件正在调查马斯克的披露。该机构拒绝评论马斯克的行为或对拟议规则变更的批评。马斯克的律师没有回应置评请求。
Gellasch 代表包括亚利桑那州退休系统和 CalPERS 在内的投资者，希望 SEC 修改所有权披露表格，以消除想要彻底改革公司运营的激进投资者与被动投资者之间的区别。
马斯克于 4 月 4 日向美国证券交易委员会提交了一份简短的表格，要求不打算影响公司的被动投资者。第二天，在 Twitter 在一份文件中宣布已同意任命马斯克为董事会成员后，他转向了激进投资者要求的更详细的表格。
虽然马斯克没有在第一个表格上证明他无意改变或影响对公司的控制——他写道“不适用”——但被动形式的使用与他已经与 Twitter 领导层进行的对话不一致。Twitter 在本月提交的一份监管文件中表示，马斯克早在 3 月 27 日就开始讨论收购事宜。
“如果我们想知道谁是这些公司的大股东，那么我们为什么要人为地推迟它或试图深入他们的头脑，看看他们为什么是大股东?” 盖拉施说。
马斯克对该法规的无视也凸显了该规则威慑作用的局限性，引发了这样一个问题，即愿意超过 10 天期限的投资者是否会感到被较短的期限所束缚。
“先生。马斯克一次又一次地表明，他并不是特别愿意遵守规则，”皮特说。